【币安Binance】OKEx投资研究|比特币半途而废，会有什么影响？

一、比特币减半的概念在设计比特币系统时，中本聪规定，为了控制比特币的整体流通，每生产21万个区块，比特币的产量就要减半(本质上，比特币是模拟黄金，因为黄金储备有限，开采速度会越来越慢，所以比特币也被称为数字黄金，比特币生产也被称为矿业)。起初，每个区块产生50个比特币，然后逐渐减半，直到接近零。由于比特币根据其计算力设定难度系数，平均在10分钟左右生成一个方块，因此比特币每四年减半，到2040年，比特币将达到2100万的设定上限。照片来自OKEX官方网站。https://www.okex.me/btchalving比特币的最后一半发生在2016年7月9日，大宗奖励从25个比特币变为12.5个比特币。根据OKEx官方网站，比特币的最新一半将出现在630，000的区块高度，可能在2020年5月12日，之后区块奖励将再次减半至6.25比特币。1.2长期趋势在连续减半后发生变化纵观市场对比特币价格减半的反应历史，比特币资产呈现出明显的上升趋势。截至今天，历史上已经发生了两起比特币减半事件。第一次是在2012年11月28日，价格为12.3美元。第二次是在2016年7月9日，货币价格为650.6美元。从2012年11月到2013年11月的上半年，比特币价格上涨了82.1%。同样，比特币价格在2016年7月第二次减半后，在短短一年时间内从651美元飙升至2518美元，涨幅达到三倍。比特币分成两半之后，加密货币市场出现牛市，在第一次和第二次降息之间，比特币价格上涨高达5289%。目前，每个人都普遍有一个有利的预期，预期货币价格将上涨一半。四年后，比特币将在2020年5月再次减半。比特币减半后，影响比特币价格趋势的因素是什么？比特币减半将对比特币生态产生什么影响？二。比特币价格减半的影响2.1影响比特币价格的因素比特币产量减半，投资者预计未来供应将减少，打破最初的供需平衡。根据经济学的定价原理分析，假设供给增长率下降，而需求增长率保持不变，理论上价格会上升。当然，事实上比特币价格的变化受到许多因素的影响。除了比特币网络本身的实用性和网络性能、竞争发展和挖掘成本之外，还有全球政治和经济事件、舆论影响、鲸鱼账户变化等因素。具体包括以下几点:1)实用比特币白皮书构建了一个基于P2P网络传输的分散式电子现金系统，通过该系统可以实现实时的全球电子现金转移，解决互联网上产生、存储和传输的交换价值问题。优秀的设计带来的应用便利性和安全性是决定比特币用户共识的关键因素。2.)网络性能网络性能将影响比特币价格。2013年下半年，比特币网络开始出现拥堵，导致高昂的手续费和长期无法打包交易，这从根本上威胁到其“电子现金系统”的定位。BTC在2017年实施了隔离证人和闪电网络的扩建计划，但效果并不显著。BTC仍无法摆脱拥堵和高昂的手续费，也无法承担现金“支付”的最重要功能，走上“电子黄金”存储之路。3.竞争对手的发展竞争对手的发展和完善会转移团队的共识，让他们走在同一条路上。2017年8月1日，围绕比特币扩张计划的争议直接导致了BCH的艰难扩张。2018年11月16日，BCH被分拆为国开行和深交所，共识再次分裂。最初的比特币社区被分为三个部分，这三个部分都强调他们遵循的是中本聪野心的正统道路。BTC共识的需求也被极大地转移了。4.)采矿成本采矿成本对于战俘采矿模式的区块链标记来说，这是影响其价格的一个非常重要的因素。在获得比特币的过程中，使用该设备需要用电。电价和设备价格决定了代币的产生，这增加了一些成本。此外，区块链的加密安全级别越高，开采越困难，开采令牌越困难，这也影响价格和能源使用成本之间的关系。5.)全球政治和经济事件比特币具有风险资产和对冲资产的集合属性，并对某些类型的全球政治和经济事件做出反应。过去一年，比特币曾多次追逐对冲资产。例如，今年1月初，比特币从不到7，000美元飙升至近8，500美元，以报复杀害伊朗圣城军(Al-Quds Army)领导人的美国空攻击以及伊朗对伊拉克美国军事基地的导弹袭击。2019年年中，随着中美贸易紧张升级，特朗普政府在5月宣布将提高对中国进口商品的关税。与此同时，由于市场担心人民币贬值，比特币在两个月内飙升了100%以上。6.)各国政府的政策世界对区块链技术的态度基本上是积极的，但对比特币的态度则不同。政府对比特币的态度和政策将极大地影响市场投资者的热情。7.)公众舆论影响大众媒体对比特币的关注和报道，这将推动比特币进入公众的视野。媒体的正面或负面报道将影响公众对比特币的看法，并影响每个人的购买决定。8.黑客入侵交易所和比特币鲸鱼账户被盗等安全事件将打击用户对加密资产的信心，导致货币价格暴跌。9.)鲸鱼账户比特币鲸鱼账户和PlusToken钱包等基金的变化，大量的比特币也会让投资者担心抛售压力，导致市场在短期内看到空情绪积累。2.2矿业成本变化对比特币价格的影响比特币的一半将直接影响其矿工的矿业成本变化。我们将主要从这个角度进行探索。采矿的本质可以简单地理解为世界上所有采矿机器通过竞争计算随机数哈希值来获得新区块的会计权利的过程。成功获得记账权的矿商将从新系统中获得比特币奖励。因此，在理想条件下，矿工获得采矿权的概率是采矿机械的计算力与世界总力的比率。2.2.1影响比特币矿工开采成本的因素有:1 .)区块奖励是矿工在解决相关数学问题并通过计算创建新区块后获得的奖励。2.)散列值是指每秒计算散列值的次数，用于衡量矿工的计算能力。计算力越大，挖掘到块中的可能性就越大。3.总净计算力总净计算力是网络中所有采矿机械的总和。整个网络的计算能力越大，整个莱特网络的稳定性和安全性就越好。(4)运营成本:(电力成本，主要是水、电的托管成本和网络宽带成本，以及矿工进入矿池的上缴/扣除部分)由此计算矿工的利润部分:矿工利润=货币价格*区块奖励*(矿工计算能力/总网络计算能力)-运营成本矿工利润部分主要与货币价格、区块奖励、矿井机器本身的性能、运营成本和总网络计算能力相关。将区块减半直接降低了矿工的采矿收入，而运营成本在短时间内波动不大，采矿机器的性能和成本也是固定的。因此，对矿工利润减半的影响应参考货币价格的变化因素和整个网络的计算能力。2.2.2价格影响矿业利润的变化，也是影响整个网络计算能力的主要因素。比特币价格的上涨将导致矿业利润的增加，并增加其对矿业公司的吸引力。这时，整个网络的计算能力将会增加。该系统将在下一个周期调整难度，届时比特币开采将变得更加困难，开采成本将变得更高。相应地，比特币价格的下跌将导致矿业利润下降，促使一些矿业公司退出或开采相同算法的其他货币，这直接导致整个网络的计算能力下降。当然，价格下跌也会导致市场抛售情绪的累积。此时，价格将进一步下跌，更多的矿商将退出开采，直到形成新的货币价格平衡。一旦市场回暖，硬币价格上涨，采矿就不那么困难了，采矿利润增加了，采矿的吸引力又增加了，采矿者又加入进来了，竞争又回到了激烈的状态，因此循环往复。2.2.3时差减半产生的计算力与比特币相同。BCH和BSV分别于2020年4月8日和2020年4月10日完成了产量削减。由于BCH、BSV和BTC使用的工作量证明算法是SHA256，因此三种货币的算法是通用的，采矿机器也是通用的。计算力在三个密码货币网络之间流动。矿工追求更高利润的动机使得BTC、BCH和BSV的日采矿利润相似。然而，将三者之间的时差减半会有一些影响。由于BCH和BSV的半衰期比BTC早，BCH的矿业收入将先减半。如果BCH货币的价格不翻倍，一些矿商将转向尚未减半的BTC。先减半的网络将失去很多计算能力。货币价格的波动会改变计算力流动的方向。如果BCH或BSV货币价格上涨一半，计算力量的外流将减少。如果BTC货币的价格因为一半的预期或其他原因而上涨，它将吸引更多的计算力量到BTC。直到三者的矿业收入形成平衡。2.3将对比特币长期趋势的影响减半将极大地改变比特币的盈亏平衡成本。盈亏平衡成本指的是当一个矿工的矿井正常运转，用采矿机器采矿的收入不足以支付采矿所消耗的电费时的硬币价格。也可以理解为开采某一硬币的开采成本价或停工价。此时，矿业利润为0。如果货币价格低于“停工价格”，那么矿业自然会亏损。(图片来自OK Mine Pool，4月24日)从上面，我们可以得到以下关井货币的价格公式:关井货币价格*区块奖励*(矿工的计算能力/总网络计算能力)=运营成本。在减半的时刻，一台采矿机器的运行成本将基本保持不变，矿工的计算能力占网络计算能力的比例也将保持不变。比特币采矿奖励减半将导致一台采矿机器挖掘的硬币数量减半，从而使其“关闭硬币价格”翻倍。当然，因为BTC、BCH和BSV的算法是通用的，一些计算能力将被切换到BCH和BSV网络，直到三者的矿业收入形成新的平衡。从全球角度来看，BTC/BCH/BSV目前都减半了。在三者的计算力之和大致相同的情况下，采矿成本将增加到原来的两倍，也就是说，单一货币所包含的“内在价值”将增加到两倍。这将导致半个BTC和一些矿业当局。虽然硬币的价格、整个网络的计算能力和电力成本都在不断变化，但关机硬币的价格也会动态调整，但必须提高。商品价格受供求关系的影响，并围绕价值波动，这是价值规律的体现。矿业成本底部的上升将促使比特币围绕更高的价值上下波动。2.4减半对比特币短期趋势的影响通过对比特币最近一次减产的短期历史数据进行纵向对比分析，我们可以看到:1 .在减产日期到来之前，比特币将呈现短期上升趋势；2.比特币价格减半后反而下跌。这是因为比特币减产前的价格变化充满了投机机会和价值增长。当显而易见的供应减少事件临近时，大多数人会透支对供应的良好预期，使供应减少导致的价格上涨变成无法量化的需求，并产生价格泡沫。当供应减少并兑现时，需求会不断恢复平衡。如果没有其他有利的预期继续接力，那么价格将很容易逐渐下降，因为离开的资金预期投机。预计这次比特币减半将极有可能遵循这一规则。当然，这不是绝对的。短期内影响市场的因素太多，减产只是其中之一。例如，许多经济学家现在担心经济将进入萧条，这可能会导致基金避险情绪高涨，比特币价格飙升，再次成为炒作的噱头货币。3.比特币减半对利益相关者的影响1。)矿工:对于单独生产的比特币采矿机，随着全球实力的不断增强，BTC矿业的收入必须逐渐减少并接近零，落后的采矿方法或设备将面临淘汰。半途而废减少了矿工挖掘一半的动力。当硬币价格不按比例上涨时，矿工的绝对收入就会下降。一旦价格下跌太多，高成本矿商将不得不关闭他们的机器，如果他们不能收支平衡。事实上，BTC的计算能力在上一次减半后有所下降。8月27日，比特币进行了第一次难度调整，此前它将难度降低了7.61%，这意味着一些矿商退出了矿业。2.)资金池:减半将导致采矿成本增加，这将导致BTC围绕更高的价值上下波动，从而使矿商对比特币的最低价格有更高的要求。在采矿硬件保持不变的情况下，BTC减半将降低个体矿工挖掘硬币的概率，因此个体矿工的采矿方法将使盈利时间更加不确定。这将阻碍普通用户进入矿井成为矿工的速度，并鼓励更多的矿工加入矿井池以获得平稳的利润。因此，BTC减半将增加集中在矿池的风险。3.)采矿机械制造商:比特币价格和采矿机械订单之间的关系本质上是供需平衡。当比特币价格上涨时，矿主或采矿机械投资者预计未来比特币收益将上升，采矿机械订单将增加。当比特币价格下跌时，矿商或矿机投资者预计未来比特币收入将下降，矿机订单将下降。采矿成本底部的上升要求矿工开发更高效的采矿机器。4.)投资者:由于比特币产量的下降，比特币价格的预期涨跌将引起人们对比特币的关注和买卖。