【币安Binance】比特币减少50%，对期盼牛市的币友迎来的不只是春天有可能也是寒冬

蔡凯龙:比特币减半后不一定会出现牛市。它需要由市场来检验。 区块链头条 原件:2020-05-08 以下文章来自分支共识机和作者分支共识机 智能共识机器 “泛智共识机100访谈”是由泛智组委会策划、蚂蚁节点联盟制作、金财、领英、硬币、粤港澳、海湾媒体联盟联合组织的在线访谈活动。每期都将邀请区块链各领域的大人物就区块链当前的热点话题展开共识性讨论。 蔡凯龙|采访嘉宾 标题小妹？|？采访主持人 黄金金融和火星金融|？嘉宾访谈 这份时事通讯 5月7日20:00，中国人民大学金融科学与技术研究所高级研究员蔡凯龙(音译)来到第26期《范智共识机与百家争鸣》栏目，与登上黄金金融和火星金融头条的小妹和嘉宾主持人进行了共识对话。此次采访由微信发起，微信是“泛智共识机的嘉宾采访组”。蚂蚁节点联盟播出了2000+微信社区，粤港澳海湾媒体联盟和数百家媒体全程报道。 蔡凯龙，中国人民大学金融科学与技术研究所高级研究员，著名金融评论员，金融科技专家，曾任活壁首席战略官。他对数字现金和全球金融科技有着深刻的理解和思考。在采访中，他就当前环境下数字现金的投资布局、比特币是否会减半、加密经济的未来趋势以及DC/欧洲和天秤座对加密经济的影响发表了看法。蔡凯龙指出，比特币被减半后，牛市可能不会到来，但仍需要市场检验。作为一名企业家，如果你想提前计划，你可以专注于DeFi和衍生品。他指出，在当前形势下，比特币在全球金融市场上表现出分散资产和对冲资产的属性，表明它是一种更好的资产。未来，ETF将是决定加密经济是否会进入主流市场的一个重要因素。如果ETF可以在美国股票市场公开上市，那就意味着加密经济已经正式进入主流市场。 面试记录 ？问题1 标题姐妹:新的皇冠流行病正在全世界蔓延，美国已经成为受灾最严重的地区。美国股市在经历几次打击后已经恢复温暖，并在不久的将来表现稳定。为什么你认为美国股市没有出现预期的大幅下跌，美国经济会好转吗？ 蔡凯龙:这是一个非常好的问题，因为现在世界上所有的资产都在关注美国股票。美国股票作为我们资产的风向标，意义重大。尤其是在新一轮的皇冠疫情之后，在美国接受测试和确认的人数远远领先，并且稳稳地排在第一位，因此美国股市的演变决定了未来所有其他资产的趋势。 除了数字现金区块链，我最近也更加关注美国，因为我在美国已经呆了十几年，在华尔街做投资银行，而且很多投资也是在美国股票，所以我也很高兴和大家谈谈美国股票的近况。为什么你认为美国股市没有像预期的那样暴跌？美国经济正在突然好转吗？还是未来有转折点？事实上，美国股市没有像预期的那样暴跌有两个主要原因。 首先，每个人都知道美联储是世界上的中央银行。他有权无限制地发行美元，每个人都被迫使用美元。因此，他的问题在理论上是无止境的。这一次，他史无前例地放出了一波又一波的水，就像上一次金融风暴中的QE一样，发行美元购买国债、A级和A级更好的公司债券、房地产贷款债券。通过这种方式，他向经济注入了大量的流动性，这将不可避免地流向股票市场，因为股票市场是目前美国最活跃和流动性最强的资产。 除了美联储，还增加了另一个重量级人物:美国财政部。美联储发行美元钞票只是为了增加金融流动性，所以财政部会直接给你寄钱。平均来说，美国每个人都会收到1200美元的现金，然后直接打到账户上。如果你是一个家庭，两个人可以得到24美元，一个孩子可以再加1000美元，总共34美元现金。 这一史无前例的举措使得这些流动性问题不再是问题，因此目前美国市场不存在流动性问题。钱会去哪里？最直接的原因是跑进股票市场。许多人利用非常低的下跌来利用底部，并不是说每个人都拿钱去买食物。如果许多人有存款，他们把钱放在哪里？美国人最大的资产不在房地产市场，而是在股票市场，所以他们都把剩余的钱投资于股票市场。因此，这种对崩盘的反应极大地支撑了美国股市，并没有像我们预期的那样崩盘。 这是第一个原因，即美联储和财政部。第二个原因是，因为美国是安全港，为什么说美国是安全港？毕竟，美国是世界上经济实力最强的国家。全世界的国家都受到这种流行病的严重影响。所有国家的资产和股票市场都受到了严重打击。如果有人进行全球资产配置，在这种麻烦和流行病大波动的情况下，哪里是转移资金最安全的地方？当然，第一选择是美国。因此，在这种情况下，美元将升值。即使美联储已经印了这么多美元，它仍然会升值。这是因为人们担心一旦发生动荡，其他国家会把钱转移到美国。 把你的钱转移到美国，当危险来临时，把美国当成一个避风港。当你的钱流向美国时，你会买什么？国债已经非常非常昂贵。随着股市大幅下跌，许多避险资产更愿意购买美国股票。也不敢买房子，流动性太差，国债涨得那么高，那么贵，股票是最便宜的，因此，在这种情况下，在资产回报的推动下，美国股市并没有迎来预期的暴跌。 然而，这并不等于认为，如果美国股市没有暴跌，美国经济就不会有问题。这是不同的。美国经济仍将有一些波折。例如，这一流行病尚未结束，许多国家尚未完全恢复工作，许多人的收入受到很大影响。在今年年初回到1月和2月之前，他们并没有这么快就回到疫情中。但是为什么股市没有快速上涨，好像至少有三分之二的股票已经反弹，为什么股市没有暴跌？因为经济并不完全等同于股票市场，所以股票市场是我们对未来经济的预期的现在表现。 让我解释一下这个句子。为什么股票市场是对未来经济预期的现代表达？因为当我们谈论股票市场时，我们着眼于未来，而不是现在。现在他几乎什么都过去了。我们所看到的是未来。例如，你认为亚马逊的股票现在不盈利，但它在未来有很大的潜力。那你就买下它。例如，特斯拉，虽然他的利润只有一点点，但你对他的未来有很大的期望，你会把股票价格提高到一个非常高的水平，甚至高于其他几十家汽车公司的估值。这就是我们对股市说的展望未来的话。回到我们刚才提出的问题，为什么股市在改善，而经济却不一定在改善？这是因为我们对美国经济的未来仍有一些预期。 换句话说，每个人都对美国经济的未来相对乐观，认为美国经济可以逐渐从灾难中恢复。目前的低点适合购买。当美国能够复苏时，股价将会非常高。因此，每个人对未来的期望都会在此时产生。现在看到的现象并没有带来预期的大幅下降。如果每个人都对美国经济的未来感到悲观，那么你会看到持续的衰退，许多人会抛售。显然，在当前的市场中，投资者仍然对美国的未来持积极的看法。 综上所述，美国经济仍将经历一个转折点，但就股市预期而言，美国经济将在曲折中复苏，并将从疫情中缓慢复苏。因此，股市没有经历预期的暴跌。 ？问题2 黄金金融的问题:比特币减半是最近几天最受关注的话题。比特币价格最近一路上涨，许多人预测牛市即将到来。比特币减半迫在眉睫。你认为比特币减半会带来新的牛市吗？影响半价的主要因素是什么？ 蔡凯龙:现在半价很热。今年年初，每个人都在讨论价格减半的问题，所以从理论上讲，价格减半对数字现金是有好处的，而且肯定是好事。然而，不能说价格减半一定会导致牛市。这不是一种对等的关系。如果是这样的话，比特币在3月份不会暴跌至3000美元以上，因此这不是一种完全等同的关系。 因此，这取决于它飙升的具体条件，以及是什么导致这波从3000涨到6000再到9000。如果纯粹是因为价格减半，我认为这是错误的。牛市有三个原因。第一个原因是由于流行病造成的流动性紧张，这种情况比正常水平下降了3000多点。这显然低估了比特币的价格。所以，在那个时候，当人们在恐慌中被践踏的时候是一个低点，所以它有这种反弹的压力，所以这是第一个原因。 第二个原因是USDT有大量的套鞋。USDT从3月份的近40亿英镑发行到现在的逾70亿英镑，在短短两个月内几乎翻了一番。我们不知道原因是不是真的有人来买它，还是它被虚假地超额认购了。但现实是，你发行的硬币越稳定，你持有的价值就越高。这是一个非常简单的算术，就像美联储一样。为什么美联储发行了如此多的QE，并把如此多的钱投入股市？同样的原因。在数字现金中，USDT是美联储，目标非常简单，即数字现金。主要是比特币，所以它肯定会上涨。 我认为，第三个原因是我们都说过的价格减半。六个月前讨论了价格减半的问题，因为离真正的价格减半还有很长的路要走。现在离价格减半只有五六天或者四五天了。因此，它大大提高了每个人的心理效果。因此，这三个原因导致了这波牛市，但我们不能说牛市是由市场价格减半造成的。 因此，我不会称之为半价。我称之为小牛市。影响它的因素实际上是我刚才提到的三个因素中最简单的一个。首先，你认为比特币的真实价格已经从3000英镑恢复到9000英镑，你认为这个价格已经达到了一个合理的水平吗？我仍然认为有更好的发展空，这取决于每个人的情绪和共识。如果我们认为共识还会上升，那么它还会上升，所以每个人的共识都非常重要。第二个是有多少人认为价格减半仍有继续上涨的动力，或者价格减半仍能追上真正的价格减半。这也是一种共识。 第三个也很关键，那就是USDT的过度发。真正的新基金是多少？USDT未来还会发行多少？这也是影响我们目前市场状况的一个重要因素。 因此，与刚才分析的三个原因一样，影响反弹的三个因素是:反弹是否已经接近一定的峰值，然后是否每个人都有一个将市场价格减半的共识，认为即使减持完成后，仍会继续下跌，最后是USDT增发是否会继续，以及新入市的资金是否会增加。 ？问题3 来自火星金融的问题:从历史上看，比特币减半了两次，都是在接下来的一年左右。随着比特币这次减半，市场已经在牛市之前开始布局。在牛市到来之前，企业家应该做什么准备？哪些领域会赢得更多？ 蔡凯龙:前两个半月都是一年左右的牛市，但我们不能简单地认为这是一个减半带来的牛市。上半年是很久以前的事了，当时比特币的交易量非常小，而且比特币正慢慢演变成一个成熟的市场，因此减半没有太多的参考价值，更多的参考价值第二次减半。 我记得下半年是166年或17年。比特币正处于大牛市阶段。当时，比特币刚刚完成一波，停了很长时间，然后开始冲向1000点，然后冲向2万多点。所以如果你说这波市场是半年后带来的牛市，那可能只是一个表面现象。就像当你听到公鸡叫，看到太阳升起时，你认为太阳会在公鸡叫之后升起。事实并非如此，但事实恰恰相反。当太阳升起时，公鸡开始啼叫。 那么，这是否意味着减半肯定会在一年后迎来牛市？我认为没有固定的因果关系，仅仅因为我们在过去观察到这种现象，我们不能说减半是牛市。我仍然保持相对保守的观点。我认为这种减半不一定会导致一年内的牛市。根据我的观点，真正的牛市必须达到10，000点，并且能够维持至少一至两个月。在突破10，000点并从76，000点直接下跌后，它不会跌至非常低的水平。因此，这次牛市仍然需要通过市场的考验。 当然，对于企业家来说，我们首先需要做好准备。如果牛市到来，我们需要尽早开始布局，以免错过牛市。当然，我刚才说过，假设未来的牛市到来，正如我刚才所说，我对未来的牛市持相对保守的看法，因为毕竟现在没有10，000点，也没有一直保持下去。 假设牛市即将到来，企业家应该做什么准备？我认为最好的时间是现在就开始练习内功。你如何练习内功？由于货币圈仍然是一个相对疲软的市场，它可以在技术、应用和人才方面做更多的储备，但目前的价格会更便宜，成本会更低。哪些领域将在未来赢得更多？我想DeFi会注意的。去年是DeFi的第一年。经过第一年的发展，许多产品已经开始达到爆炸的临界点。当然，这些地方也存在许多问题，如黑客、缺乏适当的机制和其他技术问题，这些问题在成长过程中必然会发生。DeFi应该是一个值得关注的领域，它的生命力应该越来越顽强。此外，企业家可以关注衍生品。衍生品现在在很多市场都有，但是没有特别的产品或衍生品的特别模型能让每个人都眼前一亮。 而衍生品，他的想象力更大，生存更顽强，但现在所有的集团都团结起来了，除了BitMax和其他几个在早期做得很好的交易所，它们都没有(做得很好)，所以衍生品实际上是许多创新公司展示其才能的舞台。 因此，我认为，如果牛市即将到来，每个人都应该练习内部技能，现在就为内部技能做准备，同时关注DeFi和衍生品。 ？Q 4 标题姐妹:最近，国际原油价格暴跌，黄金价格下跌，国际经济呈下降趋势。在这种经济形势下，比特币反弹最快。它向市场发出了新的信号吗？比特币的反通胀愿景会成为加密经济走向主流金融市场的机会吗？ 蔡凯龙:这个问题分为两部分。一个问题是，由于比特币最近迅速反弹，它是否向市场发出了新的信号。是的，让我解释一下比特币的反弹给全球金融市场发出了什么样的明确信号。让我们回想一下，比特币在全球金融市场上实际上有三个属性。我将从弱到强解释三个属性。第一个属性称为分散资产的属性。也就是说，我投资股票、房地产和黄金。我也购买一些比特币作为分散资产。作为分散资产，风险相对较小。这是第一个属性。它只需要比特币，不需要像其他资产一样涨跌。这是最弱的要求。 第二个属性，一些人认为比特币是对冲资产的属性和对冲风险的属性，比分散资产要好。为什么？因为它要求当一只股票上涨时，它不能跟着上涨或下跌。当一只股票下跌时，它就会上涨，也就是说，在正常情况下，比特币的趋势与其他资产无关，因此它可以用作对冲资产。因此，它要求比特币的波动应该与股票市场或其他市场相反或无关。这比分散资产的属性稍强，当然这种对冲风险是在正常的市场条件下。 因此，这两个属性，一个是分散资产，另一个是对冲资产，第三个属性非常关键。这被称为套期保值资产属性。什么是对冲资产并不是说对冲风险，而是在正常市场条件下对冲资产。如果比特币在极端的市场崩溃(如3月份的崩溃)下不能下跌而只能上涨，那么对冲资产属性将被称为对冲资产。然后我刚刚提到了三种资产的属性。过去，传统金融思想或金融市场人士认为比特币具有这三种属性，即分散资产属性、对冲风险属性和对冲资产属性。 爆发后，比特币不幸失去了最困难的属性，即所谓的避险资产。为什么？因为当你看到所有资产下跌时，比特币也会下跌。在极端情况下，它并不反映对冲资产的属性，但比特币已经失去了对冲资产最后也是最严格的属性，但它仍然保持分散资产风险和对冲风险的资产属性，前两项仍然保持不变。 所以在这种情况下，它的反弹速度非常快，也就是说比特币的跌幅非常大，但反弹速度非常快，比其他市场的反弹速度更快。因此，它也是分散风险和对冲风险的好资产，这是比特币在这场流行病中向市场发出的最明显的信号。 第二个问题的答案是:反通胀愿景是否会成为加密经济进入主流市场的机会？比特币存在反通胀风险，因为它的供应量是固定的。当然，这是主流市场中每个人都认可的，这也是许多人想购买比特币的原因。然而，如果它真的进入了主流市场，它仍然取决于主流市场是否能广泛接受它。因为接受比特币还有几个障碍。首先，它太不稳定。如你所见，它的波动性远远高于其他大类资产。第二个是对冲功能，现在已经被证明是不存在的。一般的反通货膨胀也有套期保值的功能，也就是说，在极端情况下，你应该保持这个值，不要波动太大。 有一个很好的参考点。衡量加密经济是否向主流市场发展的一个重要评估是ETF。如果ETF将来能在美国股票市场公开上市，这意味着加密经济已经正式走向主流市场。如果没有，这意味着它还在开发中，还没有达到这个要求。 因为加密经济将进入主流市场，首先要做的是让更多的人和机构参与进来，包括这些养老基金、学校教育基金，以及一些可以购买或参与的普通人。这就是所谓的进入主流金融市场。但目前，比特币买家仍然很少，数量也不算太大。因此，我们之所以说ETF非常重要，是因为我们应该密切关注ETF能否问世，因为它标志着加密经济走向主流市场的趋势。交易所交易基金和芝加哥商品交易所市场的芝加哥商品交易所比特币期货交易一样重要。这非常重要。 ？Q 5 标题姐妹:最近，央行的DC/欧洲央行已经进入内部测试阶段，并发布了Libra2.0白皮书。世界各国纷纷建立数字现金实验项目。传统企业和互联网巨头也在布局一系列区块。在未来，一场加密的经济战是不可避免的。你认为比特币在未来的竞争格局中会占据什么位置，一枚比特币价值21万美元的传奇时代会到来吗？ 蔡凯龙:21万美元比我想象的要乐观。至少我个人不相信目前比特币的价格能达到21万美元。没有足够的证据让我相信这一点。如果有人相信这一点，他们应该用所有的资产去购买它。我们看到，目前没有人敢把所有资产都押在比特币上，这表明没有多少人相信比特币。这是公众的认知，因为价格能反映公众的认知，而且每个人都不认为比特币每比特能花费21万美元，对吗？ 这当然是投资者最关注的话题，但我们可以从市场价格中反映出投资者关心什么和做什么。关心和思考是没有用的。它能真实地反映你对商品价格的市场预期。不是你说了什么，想了什么，而是你做了什么。因此，如果你现在不买，这意味着你不相信21万美元。目前，我也没有买它。我没有把我所有的财产都扔进去，这意味着我不相信他能以21万美元买下它。如果有人说我相信比特币可以涨到21万美元，他会问他，你把所有的财富都投进去了吗？如果他不做，这意味着他不确定，所以他只是说。 总之，我认为21万美元的预期过于乐观。然后，回到主要问题，央行的DC/欧洲央行测试和Libra2.0，这些会有什么影响？我不认为这种效应是针对比特币的。比特币不会受到央行的DC/欧洲央行和Libra2.0的影响，但它将是间接的正面影响，因为它将使人们更加关注数字现金和区块链，但不会有直接的负面影响。不会说央行的数字现金和Libra2.0会抢夺比特币市场，这是不可能的，但它对USDT有重大影响。 央行数字现金和Libra2.0抢占稳定货币的市场份额。每个人都使用USDT，但为什么要使用它呢？因为每个人都习惯了，这是习惯的力量，没有其他好的选择。其他稳定的货币份额太小或有一些缺点，所以我们必须选择USDT。有些人说他们被USDT绑架了。这是对当前形势的很好描述。不管USDT的理由是什么，是真是假，账户里是否真的有1:1美元。我们都使用USDT，但现在竞争对手来了，Libra2.0和央行的数字现金，这可能成为用稳定的货币取代USDT的好方法。 当然，传统企业和互联网巨头也在布局区块链，这是一件好事，因为人们越关注它，就越能给行业带来新的力量。然而，这些对比特币也没有影响，因为它们的玩法完全不同。他们所做的只是集中或弱分散。只有比特币才能真正分散。因此，布局区块链对整个行业都有好处，但不会对比特币未来的竞争格局产生任何影响。换句话说，比特币作为我们数字现金行业精神领袖的地位不会被这些动摇。 事实上，稳定的货币是目前数字现金中最受关注的领域。USDT会雷霆万钧吗？如果雷暴对整个数字现金行业的影响不亚于地震，那它就是一场比地震更糟糕的灾难。 ？问题6 标题姐妹:在这场流行病之后，你对数字现金投资有什么建议？ 蔡凯龙:丘吉尔说过一句话，叫做:不要错过任何危机。意思在于“危机”这个词。它既危险又有机。也就是说，由于流行病，你正在经历资产损失、投资失败或投资失败。然后你应该考虑它给你带来了什么机会和什么启示。你将来会做什么？这真的叫做不放过任何危机。 我个人最大的经验在于:当我们进行投资时，包括数字现金，真正赚钱并给你长期投资回报的是你对这个产品和其他产品的了解。也就是说，如果你过去靠运气而不是认知赚钱，那么在流行病或糟糕的市场条件下，你将会失去你的钱。 有一句谚语叫做“靠运气赚钱，靠技巧输掉”，这是事实，所以投资测试人们的认知问题，包括你对投资产品的了解，包括你对自己弱点和定位的了解，这是我在流行病时期最深刻的体验之一。 以数字现金为例，也就是说，你对数字现金和比特币了解多少？那么你在数字现金交易圈的位置是什么？这决定了你在很长一段时间内是赚钱还是赔钱。这种认知，你必须仔细考虑。 你为什么这么说？你可以认为，如果有人将比特币视为安全港资产，那么他可能会在这场大流行中损失惨重，因为它不是真正的安全港资产，你的看法是错误的。一些人认为比特币是一种投机，或者是一种抗通胀的产品。如果你买了比特币并把它放在那里，从长远来看你可以赚钱。也许他几年前买了比特币，也许他最近才买的。如果你把它放在那里，它会慢慢反弹到9000美元。因此，投资的成败取决于你对这种产品的了解。 还包括你自己的认知，你在数字现金行业扮演什么角色？如果你决定扮演什么角色，你就会知道你赚了多少钱。例如，如果你是长期投资者，你赚多少钱？你赚的是数字现金慢慢升值的钱，而你赚的是那些来自后面的人比来自前面的人买的价格更高。因此，你赚的是那些从后面来的人的钱，也就是价值投资和价值增长的钱。这要求你问自己是否是长期价值投资者。 或者你只是一个高频交易者和一个短期交易者？你挣多少钱？你赚的是一些人的恐慌。例如，当疫情在3月份暴跌，其他人以3000点以上的价格卖出时，你买入它，然后等它回升，以4000点或5000点的价格卖出。你挣多少钱？你赚的是恐慌性的钱。你做什么，你的角色是一个事件类型。这种交易者做的是在价格下跌时买入，在价格上涨时卖出。 还有一群人扮演着特殊的角色。例如，套利，他赚的是跨信息市场的时间差。他从美国购买，在中国销售或者在柜台销售。这是另一类人。你是这种人吗？如果你有这种能力，你会做跨市场套利。还有一类人靠懒人赚钱。他扮演证券经纪人和交易所的角色。他提供服务，然后赚取佣金，所以他从这些服务中赚钱。有人说他给这些矿工和金矿工人送水。这是交易所和证券交易商赚的钱。 还有一群人更特别。他们是稳定的货币发行者，像USDT一样，他们赚了所有的钱。他可以通过发行稳定的硬币和印刷钞票，甚至通过敲击几个键盘而不用印刷来赚钱。因此，数字现金有多种角色。你扮演的角色决定了你的收入和投资方式。你对数字现金的看法决定了你的投资方式，所以从这种流行病中得到的最大启发是你应该知道自己的看法。你的职位和角色决定了你的投资方式，你的数字现金知识决定了你的投资技巧。每个人都应该考虑你在数字现金中扮演什么角色。谁赚钱？你觉得比特币怎么样？ 放弃 本文仅供参考，不用于交易或投资建议。 在购买或投资任何加密货币之前，请做你自己的研究。 感谢以下媒体的大力支持 ψ 选定的消息 不...